Tại sao tiền điện tử lại bị đánh bại như vậy? Liên Hà Zaobao |
Thị trường tiền điện tử toàn cầu đang trải qua cơn siêu bão.
Stablecoin TerraUSD (UST) đột ngột sụp đổ chỉ sau 4 ngày, mất hơn 70% giá trị thị trường. Mã thông báo Luna, một công cụ cân bằng cho UST, đã giảm hơn 99% và giá của nó hiện gần như bằng 0.
Các loại tiền điện tử khác không thể thoát khỏi những thăng trầm. Bitcoin đã nhiều lần giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 30.000 USD trong tuần này vào thứ Năm (ngày 12 tháng 5), nó từng giảm mạnh xuống còn 26.639 USD, mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2020. . giá thấp nhất kể từ tháng trước.
Dữ liệu từ nền tảng tiền điện tử CoinMarketCap cho thấy sự sụt giảm mạnh của tiền điện tử kể từ thứ Hai đã khiến hơn 300 tỷ USD bốc hơi.
Điều gì khiến stablecoin đột ngột trở nên không ổn định? Tại sao tiền điện tử lại bị đánh bại như vậy? Nhà đầu tư nên tự bảo vệ mình như thế nào?
Lý do 1: Đồng tiền ổn định không ổn định UST đã gây ra sự hoảng loạn Vòng sụt giảm tiền điện tử này có thể nói là do sự bất ổn của đồng tiền ổn định về mặt thuật toán UST.
Stablecoin là một loại tiền điện tử được phát triển để tránh những biến động mạnh mẽ trong thị trường tiền điện tử. Nó thường được chia thành ba chế độ hoạt động - lưu ký tiền tệ hợp pháp duy nhất, thế chấp tài sản hoặc cơ chế thuật toán để duy trì sự ổn định về giá.
Tether (USDT) và USDC, những loại tiền ổn định có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, sử dụng hai phương thức đầu tiên (USD hoặc thế chấp tài sản) làm dự trữ để hỗ trợ giá. UST xảy ra lần này đã sử dụng mô hình cơ chế thuật toán thứ ba để hình thành mối quan hệ chênh lệch giá với mã thông báo chị em Luna để duy trì giá trị của nó, từ đó duy trì giá trị của stablecoin được neo với đồng đô la Mỹ.
Nói một cách đơn giản, mô hình thuật toán không dựa vào sự đảm bảo tài chính của thị trường truyền thống mà dựa vào chuỗi mã máy tính đằng sau nó. Nếu giá UST giảm xuống dưới 1 USD, các nhà giao dịch sẽ "đốt" UST đang lưu hành thông qua mã lập trình, khiến giá của nó tăng lên và những nhà giao dịch này sẽ nhận được giá trị tương đương của Luna Khi nguồn cung của Luna tăng lên, Giá của nó sẽ giảm. . Ngược lại, nếu giá UST cao hơn 1 USD thì cơ chế này sẽ đưa giá UST về 1 USD. Trong quá trình này, nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận, giả sử UST giảm xuống 0,99 USD, nhà giao dịch sẽ kiếm được 1 xu khi nhận được Luna trị giá 1 USD.
Để thu hút các nhà đầu tư tham gia, nền tảng stablecoin thuật toán Terra đã phát triển UST cũng đã thành lập Dự án DeFi Anchor Protocol, tập trung vào tiền gửi và cho vay, đồng thời hứa sẽ cung cấp cho UST lợi suất hiện tại cực cao xấp xỉ 20%. Để duy trì năng suất nhu cầu cao như vậy, Anchor cần phải chịu ít nhất khoảng 1,37 tỷ USD chi phí hàng năm. Mặc dù không bền vững về lâu dài, nhưng với giá trị vốn hóa thị trường của Terra là hơn 40 tỷ USD vào thời điểm đó, khoản chi này không phải là không thể chịu đựng được trong ngắn hạn.
Thực tế cũng đã chứng minh rằng loại cơ chế vận hành này hoạt động hiệu quả trong thị trường giá lên. Nguồn cung lưu hành của UST đã tăng từ 2 tỷ USD lên mức cao nhất là 18,5 tỷ USD trong một năm.
Nhưng một khi thị trường giá xuống xuất hiện, những thiếu sót của cơ chế này sẽ bộc lộ.
Kể từ tháng 1 năm nay, thị trường chứng khoán toàn cầu và giá tiền điện tử nhìn chung có xu hướng giảm. Việc mua các loại tiền điện tử khác trong thị trường giá xuống sẽ không mang lại lợi nhuận, nhưng bạn có thể nhận được lãi suất cao gần 20% khi gửi UST. Do đó, mức tăng trưởng tiền gửi trên Anchor vượt xa mức tăng trưởng của các khoản vay. Do chênh lệch lớn giữa thu và chi của thỏa thuận nên lãi suất của khoản tiền này thực tế đã được trả từ quỹ dự trữ của Anchor.
Vào ngày 26 tháng 4 năm nay, một người nổi tiếng trên Internet đã đưa ra cảnh báo trên Twitter, nói rằng lượng dự trữ của giao thức Anchor sẽ cạn kiệt sau khoảng 50 ngày. Đây không phải là lần đầu tiên Anchor gặp phải tình trạng cạn kiệt nguồn dự trữ. Vào tháng 2 năm nay, để duy trì sự ổn định của UST, LFG Foundation (Luna Foundation Guard) do Terra Blockchain tạo ra đã buộc phải bơm 450 triệu UST vào Anchor để tránh sự phá sản của giao thức.
Dữ liệu do phương tiện truyền thông blockchain "Chain News" của Đài Loan tổng hợp cho thấy rằng để ổn định UST, LFG đã chi tổng chi phí khoảng 3,1 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 5 năm nay, với giá mua trung bình khoảng 40.000 USD mỗi đồng xu. Dự trữ UST bằng Bitcoin được thiết lập với 1.812 USD Bitcoin và sổ sách cho thấy một khoản lỗ.
Nhu cầu về UST của người dùng dựa trên một mức lãi suất cao duy nhất. Nếu khoản dự trữ thu nhập của Anchor bằng 0 hoặc tỷ suất lợi nhuận bắt đầu giảm, mọi người sẽ bắt đầu bán UST và đúc Luna để kiếm được khoản chênh lệch giá.
trò chơi màuCuối tuần trước, người dùng đã bắt đầu rút UST khỏi Anchor với số lượng lớn. Từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 5, số tiền gửi UST của Anchor Protocol đã giảm từ 14 tỷ USD ban đầu xuống còn 8,7 tỷ USD, lỗ hơn 1/3, tương đương với phiên bản tiền điện tử của một đợt rút vốn ngân hàng.
trò chơi màuViệc bán tháo UST trên diện rộng đồng nghĩa với việc mất niềm tin vào hệ sinh thái Terra. Điều này càng kích thích nhiều nhà đầu tư bán token UST và Luna hơn, gây ra phản ứng dây chuyền khiến giá của cả hai đều giảm mạnh, gây hoảng loạn trên toàn thị trường.
UST đã giảm từ mức giá đóng cửa là 0,90 đô la Mỹ vào thứ Hai (ngày 9) xuống mức thấp nhất là 0,13 đô la Mỹ vào ngày hôm qua (ngày 13). Mặc dù LFG đã cố gắng hỗ trợ UST nhưng họ đã cho các công ty giao dịch OTC vay 750 triệu đô la Mỹ vào ngày này. tuần. Đồng tiền này được sử dụng để ổn định UST, nhưng hiệu quả không hề lý tưởng, giá Bitcoin cũng đang giảm.
Lý do 2: Tiền điện tử khó tồn tại ngoài các yếu tố vĩ mô thực tếĐồng thời, sự kết nối giữa thị trường tiền điện tử và thế giới thực cũng là nguyên nhân khiến tiền điện tử bị đánh bại như núi. Các yếu tố bất ổn kinh tế vĩ mô như áp lực lạm phát và việc Nga xâm chiếm Ukraine đã làm tăng tâm lý ngại rủi ro của nhà đầu tư và có xu hướng giảm đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao..
Wang Li, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của công ty dịch vụ tài chính tiền điện tử Babel Finance và You Yi, giám đốc công ty tư vấn đầu tư Rednova, đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn với Lianhe Zaobao rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất sẽ giảm Các yếu tố như tính thanh khoản của thị trường và mối tương quan giữa thị trường tiền điện tử và chứng khoán Hoa Kỳ đạt mức cao nhất mọi thời đại cũng đã tác động đến thị trường tiền điện tử.
You Yi cho biết: "Thị trường chứng khoán cũng đang đi xuống và tâm lý các nhà đầu tư đang trở nên hoảng loạn. Năm 2018, thị trường tiền điện tử chủ yếu được các nhà đầu tư bán lẻ đầu cơ. Hiện tại, nhiều tổ chức lớn cũng đang đầu tư vào tiền điện tử. Họ có thể có Các chỉ số và quy trình thị trường phải được tuân thủ. Ví dụ: nếu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ giảm, bạn cần bán tiền điện tử và sử dụng tiền mặt để bù đắp cho điều gì đó. Chỉ số thất nghiệp và chỉ số lạm phát được công bố gần đây của Hoa Kỳ cũng tệ hơn dự kiến, điều này khiến các tổ chức. không lạc quan về triển vọng của tiền điện tử. Sự sụp đổ của tiền tệ là do sự kết hợp của những lý do này "
Lý do 3: Tiền ảo biến động đáng kể theo thời gian và thiếu cơ chế giám sát hoặc chống rủi ro.
Ngoài ra, do thiếu cơ chế giám sát hoặc chống rủi ro, bản thân tiền điện tử là một tài sản có rủi ro cao, biến động cao nên việc tăng giảm đột ngột theo thời gian là đặc điểm vốn có của nó.
Trước đợt lao dốc này, Bitcoin đã trải qua hai đợt lao dốc vào tháng 5 và tháng 11 năm 2021. Vào tháng 12 năm ngoái, khi biến thể Omicron lan rộng nhanh chóng trên toàn thế giới và thị trường ngày càng trở nên e ngại trước nguy cơ dịch bệnh, nhiều nhà đầu tư đã háo hức bán tiền điện tử, dẫn đến giá Bitcoin giảm từ 67.566 USD vào ngày 8 tháng 11 xuống còn The New York Times. giá ngày 22/1 năm nay là 35.030 USD, giảm gần một nửa.
Sự biến động này là một phần khiến tiền điện tử trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu cơ vì chúng có thể kiếm được lợi nhuận trong một khoảng thời gian ngắn.
Để tự bảo vệ mình, các nhà phân tích khuyên công chúng nên có chiến lược rõ ràng khi đầu tư vào tiền điện tử và không đặt quá nhiều vị thế vào tiền điện tử. You Yi cho biết: “Nếu bạn đang đầu tư dài hạn và lạc quan về tương lai của tiền điện tử, đừng lo lắng về những biến động ngắn hạn trong một hoặc hai năm của nó. Bạn là người nắm giữ dài hạn, điều đó không Vấn đề là, đừng để điều này ảnh hưởng đến tâm trạng của bạn. Nếu bạn không đầu tư bằng tiền dự phòng, Thay vào đó, hãy dồn toàn bộ tiền lương của bạn vào. Nếu bạn đặc biệt lo lắng về việc thua lỗ, điều đó sẽ ảnh hưởng đến tâm trạng của bạn. rất nhiều vị trí trong đó "
Sự sụp đổ gần đây của đồng tiền ổn định TerraUSD đã thu hút sự chú ý chặt chẽ từ các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen bày tỏ quan điểm của mình về vấn đề này tại phiên điều trần quốc hội hôm thứ Năm: "Chúng tôi thực sự cần một khung pháp lý và những ngày qua đã cho chúng tôi thấy những rủi ro trong cuộc sống thực."
Cơ quan tiền tệ Singapore Thống đốc Meng Wenneng cũng chỉ ra trong cuộc đối thoại do Financial Times tổ chức vào ngày 27 tháng trước rằng Cơ quan tiền tệ đang khám phá các phương pháp quản lý thích hợp đối với stablecoin và xem xét tính ổn định của tài sản đằng sau các vấn đề về stablecoin như tác động của tình dục.
Tiền điện tử sẽ đi về đâu?Cho đến nay, thị trường tiền điện tử luôn thể hiện sức sống mạnh mẽ. Mặc dù đã trải qua một số trải nghiệm cận kề cái chết nhưng nó đã phục hồi mạnh mẽ sau đó.
Tuy nhiên, sự biến động gần đây khó có thể thuyết phục các nhà đầu tư tổ chức dè dặt tham gia vào thị trường tiền điện tử. Các nhà phân tích tại công ty tư vấn đầu tư UBS cho biết trong tuần này: "Sự ủng hộ của tổ chức đối với việc đầu tư vào tiền điện tử dường như đang suy yếu và không gian không cung cấp nơi trú ẩn an toàn". được định sẵn để trở thành một vụ đánh cược làm giàu nhanh chóng cho các nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao, thay vì con đường tạo ra một hệ thống tài chính phi tập trung mới.
Hyun Shin, Giám đốc Phòng Kinh tế và Tiền tệ của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, cho biết vào tháng trước: "Chúng tôi tin rằng tiền điện tử sẽ khó duy trì hệ thống tiền tệ trong tương lai. Tôi nghĩ nó còn có nhiều tác động hơn nữa thuộc tính của một tài sản đầu cơ."